브라질의 거의 모든 선거에서 민주화 이후 1988년부터 공공재정 상황이 경제 논의의 중심에 있습니다.
2026년 대통령 선거를 앞두고,공공 부채, 지출 추세, 재정 목표 달성그리고 특히,공공 부채가 국내 총생산(GDP)에 미치는 영향(GDP).
이는 중요한 문제이며, 재정 상황은 경제적 사고의 주류에 따르면 경제적 기대와 결정을 형성합니다.
공공 재정의 악화에 대한 인식이 클수록, 이자, 인플레이션, 성장, 그리고 정부의 투자 및 공공 정책 자금 조달 능력에 대한 우려가 커지는 경향이 있습니다.
최근,국제통화기금(IMF)는 브라질에 대한 연례 평가에서 브라질 경제의 회복력을 인정하면서, 부채를 줄이는 동시에 투자와 사회 지출을 유지할 수 있는 재정 노력의 중요성을 강조했습니다.
이러한 맥락에서, 유럽연합(EU)의 최근 경험은 브라질의 논의에 중요한 교훈을 제공합니다.
이는 유럽의 규칙을 단순히 모방하는 것을 의미하지 않습니다. 브라질과 유럽은 매우 다른 경제, 제도 및 통화 구조를 가지고 있습니다.
유럽의 기여는 주로 문제 해결 방식에 있습니다: 특정 부채 수준에 대한 논의가 아닌, 지속 가능성, 중장기 계획, 예산 결정의 질과 같은 측면에 초점을 맞추는 방식입니다.
부채 규모에 대한 집착에서 재정 지속 가능성으로
유럽의 첫 번째 교훈은 비교적 간단합니다: 높은 부채는 단독으로 국가가 재정 위기에 처해 있다는 것을 의미하지 않습니다.
Eurostat에 따르면유로스탯2026년 첫 분기 말, 회원국들의 총 부채는 EU(27개국)의 GDP의 82.9%와 유로존(21개국)의 GDP의 88.9%에 해당합니다.유로그리고 유럽 중앙은행에 연관되어 있습니다.
주요 유럽 경제국들 중에서는 부채 수준이 GDP를 훨씬 초과하는 경우도 있습니다. 프랑스의 공공 부채는 GDP의 117.6%, 이탈리아는 138.9%, 벨기에는 109.1%, 스페인은 101.6%에 해당합니다.
이러한 수치는 높은 부채가 브라질만의 특징이 아니라는 것을 보여줍니다. 이는 부채가 중요하지 않다는 의미는 아닙니다.
유럽의 경험은 핵심이 장기적인 지속 가능성을 평가하는 데 있다는 것을 보여줍니다.
이것은 중요합니다. 왜냐하면 브라질에서의 논의는 종종 부채/GDP 비율을 최종적인 경제 정책의 지표로 만듭니다.Jornal Nacional, 시청률이 가장 높은 주요 뉴스 프로그램은 이 지표를 어떻게 다루는지 주목하십시오.
부채의 크기는 중요하지만, 비용, 자금 조달 방식, 만기, 성장 이유, 그리고 특히 앞으로 몇 년 동안의 추세를 이해하는 것도 중요합니다.
유럽 연합 자체도 규칙을 수정했습니다 – 규정 (UE) 2024/1263규정 (UE) 2024/1263– 보다 지속 가능한 재정적 접근 방식을 통합하기 위해
수십 년 동안 유럽의 거버넌스는 GDP (연간)의 3% 공공 부채 및 60% GDP의 부채라는 기준에 따라 운영되었습니다. 이러한 값은 여전히 참고 기준으로 남아 있지만, 2024년에 시행된 개혁은 다양한 중기 재정 경로를 강조합니다.
이 시스템은 매우 부채가 많은 국가가 즉시 60% 수준으로 돌아갈 것을 요구하지 않습니다. 조정은 점진적으로 이루어져야 합니다. 예를 들어, 부채가 GDP의 90%를 초과하면, 최소 연간 1%의 GDP 감소가 필요합니다. 60%에서 90% 사이의 부채에는 최소 연간 0.5%의 감소가 필요합니다.
이러한 변화는 브라질에 특히 선거 기간 동안 중요합니다. "공공 부채 규모는 얼마가 될 것인가?"라는 질문에만 집중하는 대신, 다음과 같은 질문을 하는 것이 더 생산적일 것입니다:각 후보(대통령 또는 주지사)가 임기 종료 시 어떤 부채 추세를 달성하고, 이를 지속 가능한 방식으로 만드는 조치를 취할 것인가?
GDP의 80%에 해당하는 부채이지만, 일관된 안정화 및 감소 추세를 보이는 것은, 지속적으로 증가하는 50%의 부채보다 더 관리 가능한 상황을 나타낼 수 있습니다.
마찬가지로, 필수적인 투자를 희생하여 빠르게 부채를 줄이는 것은 경제 성장을 저해하고, 역설적으로 자체 부채/GDP 비율의 안정화를 더욱 어렵게 만들 수 있습니다.
"부채/GDP" 방정식의 분모도 중요합니다
지속 가능한 재정 균형은 국가의 생산 능력을 간과할 수 없습니다. 과제는 예산 책임과 성장을 결합하는 것입니다.
비율도 중요합니다. 부채를 GDP와 비교하면, 성장이 직접적으로 방정식에 영향을 미칩니다.
성장하는 경제는 수입을 늘리고, 정부의 자금 조달 능력을 향상시키며, 갑작스러운 지출 삭감 없이도 부채/GDP 비율을 줄일 수 있습니다.
브라질의 선거 논쟁에서, 재정 제안은 종종 "지출 삭감"(우익)과 "지출 증가"(좌익) 사이의 허위 선택에 갇힙니다. 이러한 단순화는 공공 재정의 지속 가능성을 이해하는 데 크게 도움이 되지 않습니다.
유럽의 경험은, 정부가 얼마만큼 지출할 수 있는지, 어디에 지출할 것인지, 그리고 공공 재정의 미래를 개선할 수 있는 개혁은 무엇인지 동시에 논의하는 것을 제안합니다. 목표는 지출을 단순히 줄이는 것이 아니라, 그 성격에 관계없이 지출을 줄이는 것입니다.
2008년 금융 위기는 유럽에 무분별한 재정 긴축이 투자와 성장에 미치는 영향을 간과할 때 경제 문제를 악화시킬 수 있다는 것을 보여주었습니다.
이러한 교훈은 브라질의 논의에 도움이 될 수 있습니다. 공공 지출은 동일하지 않습니다. 인프라, 혁신 및 인적 자본에 대한 투자는 생산성과 경제 성장을 높일 수 있으며, 지속 가능한 자금 조달 없이 유지되는 지출과는 다릅니다.
따라서 선형적인 삭감은 일시적으로 재정 지표를 개선할 수 있지만, 미래 성장을 위한 필수적인 투자를 저해합니다. 재정적 책임은 공공 지출의 질과 효과를 고려해야 합니다.
브라질이 배울 수 있는 것
유럽의 재정 균형에 대한 논의에서 브라질은 무엇을 배울 수 있을까요?
재정적 책임은 특정 부채/GDP 수준으로 제한하거나, 영구적인 긴축으로 혼동해서는 안 됩니다.
유럽의 경험은 부채 규모 대신 부채 추세, 무분별한 삭감 대신 지출의 질, 단기 대신 장기적인 관점으로 전환합니다.
브라질에서는 후보자들이 부채를 안정화하고, 예산을 개선하며, 성장을 촉진하는 방법을 설명해야 합니다.
요약하면, 지속 가능한 재정 균형은 현재 공공 정책을 유지하면서 미래의 투자 및 성장을 저해하지 않는 것을 의미합니다.
필리페 프라도 마세도 다 실바는 컨설팅을 제공하지 않으며, 어떤 회사나 조직으로부터 이 기사를 통해 이익을 얻을 수 있는 자금을 받거나, 주식을 소유하거나, 직업 외에 다른 관련 관계를 밝히지 않았습니다.